Прощальный пирожок от Синтерры?
Совет директоров ОАО “МегаФон” одобрил сделку по покупке оператора “Синтерра”
По предварительным оценкам компании, заключение договора может произойти в течение месяца. Менеджмент “МегаФона” планирует в апреле 2010г. представить совету директоров план интеграции “Синтерры” и ее дочерних компаний в бизнес компании.
Источник: http://quote.rbc.ru/stocks/news/2010/02/26/32718835.shtml
Мегатерра, однако…
Вообще-то говоря, эта сделка обсуждалась и будет обсуждаться финансвоыми аналитиками с цифрами, с фамилиями, с именами загадочных фондов и с упоением. Лично мне неведомо удовольствие пересчитывать деньги явных олигархов и неявных хозяев этих бизнесов и предполагать как разложатся их доли в советах директоров. Интересно другое – сможет ли объединенный бизнес сыграть значимую роль в той небольшой части телекоммуникационной отрасли, где еще остались элементы предпринимательства, т.е. в Интернет провайдинге.
И главное, а какую роль сыграет этот объединенный бизнес?
Процесс концентрации бизнесов в одних руках является повторимым для всей эпохи научно-технических революций и для всех частей света. И начиная с 19 веко он только крепчает и ускоряется. Ограничителями такого укрупнения являются только национальные и международные законодательства. Вернее сказать, эти законодательные ограничители были, а теперь и они начинают исчезать, т.к. главными бизнесами становятся сами государства. В телекоммуникациях России именно государственный регулятьр стоит во главе чемпионских слияний и поглащений. Далеко ходить не надо – Мегателеком на основе Связьинвеста. Пропагандисткое прикрытие такого объединения скучно и привычно – введение единого стандарта на услуги связи по всей территории России на базе одной сети и одного оператора. Ничего не поделаешь, связь – регалия государственная.
В свою очередь также обсуждалось поглощение Мегателекомом мобильного бизнес Мегафона. Собственно такая конструкция могла стать настоящим чемпионом российских телекоммуникаций: все виды связи и сетей в одних руках, вместе с законодательными, властными и карательными органами Связи. Абсолютное лидерство обеспечено.
Теперь же, когда сдержанный и уверенный бизнес Мегафона приобрел Синтерру, может возникнуть вопрос про целесообразность приобретения Связьинвестом этого объединенного актива. Магистральному Ростелекому магистральная Синтерра, кажется, что не нужна. А может быть ценны 75тыс.км сети Синтерры как дополнение к сети РТ? А может быть у Синтерры отлаженные услуги и верные клиенты, которых другим образом не отвоевать? А может быть Синтера кузница знаний, стратегий и кадров?
Может быть. А может и не быть. Настоящая сеть Синтерры, способная пропускать трафик и расти в такт рынку, гораздо короче 75тыс.км и существенно неоднородна. Впрочем этой же кусочностью страдает и сеть РТ, т.к. школа прогнозирования, выбора целей, проектирования, строительства и коммерции едина. А уникальные клиенты и услуги Синтерры совсем не пирожки, а разновидности специальных проектов типа “биопаспортов”. Это не рыночные позиции. И стоить они могут от нуля до бесконечности.
Реально ценным рыночным активом в Синтерре является ПетерСтар и некоторые части магистральной инфраструктуры. Не все якобы 75тыс.км, а лишь части. И даже не все достроенные и засвеченные части. Ведь сеть Мегафона и Синтерры во многих местах идут по соседним волокнам. Но при любых антисинергетических факторах дублирования сетей в одних местах и общей недостроенности сетей в других, Мегафон стал больше, богаче и нарастил потенцил для дальнейших шагов. И вот тут я сам себе задаю вопрос, на который не знаю ответа. Шагов куда?
Может быть шагов в самостоятельное развитие большой тройки со всем спектром современных услуг в противоборстве Мегателекому, у которого из потенциальных драйверов роста лишь ШПД под разными соусами и затухающая фиксированная телефония с монтированной емкостью 32Млн на 140Млн населения. А может быть наоборот, шагов в объятья Связьинвесту, чтобы вместе формировать чемпиона? И не нахожу ответа, т.к. не знаю, а как же реально легли акции, кто их реальный хозяин и как долго хочет “рулить” этим монстром. Но в случае создания такой Мега-теле-терры появляются весьма лакомые плюсы. Во-первых, Синтерру можно будет еще раз оценить и продать с наваром для всех заинтересованных сторон. Во-вторых, у Мегателекома на одного магистрального конкурента станет автоматически меньше.
Интуитивно чувствую, что последний сценарий более цельный и более интересный для хозяев всего этого клубка и для исполнителей этой сделки. И потому Мегатерра будет скоро прибрана Мегателекомом и цена вопроса здесь вторична, а уж цена довеска из Синтерры к Мегафону – величина вообще 3-его порядка малости…
А пока, как мне кажется, ничего не изменится, Мегафон и Синтерра будут в своих магистральных продажах весьма самостоятельны и даже может обострится внутренняя конкуренция за клиентов. И клиенты не преминут этим воспользоваться, особенно в сторону Синтерры: мол жить вам недолго, надежды на вас нет, вот, если за полцены, то купим…
PS: Еще интересно, а будет ли теперь печь Мегафон такое же количество пресс-релизовых пирожков про великие телекоммуникационные победы, как их выдавала Синтерра? :)
Когда совет акционеров МегаФона в конце года не принял решение о покупке Синтерры, многие вздохнули с облегчением. Еще бы. Анализ сети на начало 2009 года показывал, что интеграция СПД обеих компаний представляет из себя нетривиальную задачу, многие трассы пересекались, каналообразующее оборудование от разных вендоров. Единственный плюс – собственные волокна на Дальний восток, но даже если МегаФон переманит всех клиентов в этом регионе, это не отобъет и половины вложенных (705 млн.) денег.
По поводу клиентов. Клиенты Синтерры – в основном государственные конторы, отношения с которыми (не всех, конечно) строятся на _особых_ взаимовыгодных условиях. ПетерСтар – да, отличный лакомый кусочек. Но это только Петербург, где у МегаФона ударными темпами продаются 3G модемы. На форуме MSK-IX, помнится, говорили, что Интернет по проводам для “домашних пользователей” – это сегодняшний день, но не завтрашний. То есть, если до этого МегаФон конкурировал с “проводными” компаниями, сопровождая эту борьбу яркой рекламой, сейчас возникает противоречие. За что воевать будем?
Поэтому покупка данного оператора с долгами на сотни миллионов оператором, который мог бы потратить эти на “строительство собственной мощной сети и проведение PR акций для привлечения клиентов (Магистральный Интернет транзит России 2009, часть II)”, для меня загадка.
Вот такие пирожки.
>> Синтерру можно будет еще раз оценить и продать с наваром для всех заинтересованных сторон.
Согласен, если сейчас Синтерра не начнет продавать свои самые ценные активы до заключения договора на сделку :)
1. Совпадение – http://www.comnews.ru/index.cfm?id=51179 ?
2. Сочувствую коллегам из Петерстара. Раньше их, как бы мягко выразится, пользовала Синтерра, теперь добавится Мегафон.
2 Kulikov – п.1 вообще никакой связи между событиями :)
А может просто подошло время обналичить пенсионные накопления и уйти на отдых в теплые сытые страны?
Алекс, в конечном итоге цель любого бизнеса – извлечение прибыли. Во время работы бизнеса ее извлекают, как правила, периодически. При продаже – одноразово.
И если бизнес продается, то одно из трех:
1) периодически извлекать ничего не получается, а кушать хочется;
2) срочно надо денег прямо щазззз;
3) когда для поддержания бизнеса денег надо все больше и больше, а цена его все меньше и меньше.
Вариант “надоело зарабатывать деньги” прошу не рассматривать, так говорят лишь те, кто работает, но ничего не зарабатывает. Здесь же ведь не такой случай, правда?
Естественно. Здесь другой случай. Погашение всех долгов за счет чистой прибыли за пятнадцать лет. Что похоже на вариант 3)
2 А. Кипчатов ->
Есть еще четвертый вариант (безотносительно имен собственных, упоминаемых в данном обсуждении):
Когда Бизнес кому-то мешает. Причем те, кому он мешает, гораздо сильнее тех, кто оным владеет. И, как следствие, первым проще Бизнес продать, дабы ноги унести пока целы. В прямом смысле.
Мне почему-то сеть Синтерры напоминает лоскутное одеяло, сшитое наспех. В ней очень много арендованных ресурсов. Любой конфликт с владельцем этих ресурсов делает часть сети неработоспособной. И нужно вкладывать деньги, чтобы залатать дыры.
И это на фоне постоянной нехватки полосы, постоянной необходимости апгрейда.
Я склонен предположить вариант “А” – всю прибыль съедает необходимость латания дыр.
Мегафон, покупая Синтерру, получает часть ресурсов, которые арендованы у прямых конкурентов Мегафона (представителей большой тройки). Возможно ли далее будет использовать этот ресурс – не знаю.
Это, я правильно понимаю, что МТТ вместе с Синтеррой не продали ?
Янус Алексу :) кто-то совсем недавно был несколько иного мнения об упоминаемом проекте.
Что изменилось?
Санычу: четыре!
Юке: думаю что у Большой Тройки должен быть свой план “б” на предмет образования мегачемпиона. Например, изображая на людях жуткую взаимную ненависть, тихо и спокойно дать друг другу комплиментраные/недостающие куски оптики по стране. Дабы минимизировать свою зависимость от дурости мегадолбней, которым кажется, что у них есть сила.
Шо? Опять!!!? Трое на одного?!!!
Впрочем знаешь, Ренат, косвенно, подобное поведение тройки заметно.
Мне очень хочется посмотреть что будет через год.
Списать МРК долги мало. Они ж ведь опять начнут налипать снежным комом…
И строиться тогда уже будет не на что…
На этом, думаю, мегашумиха стихнет.
2Юкон: В последние годы очень много народа работает в телекомах и успокаивает себя мыслю исследователя: “очень хочется посмотреть изнутри, чем же это все кончится”
2гл.редактору: ты о поекте FRA?
Я о четвертом варианте, предложенным АО.
А ты о чем?